美国国债不再是最安全的资产？微软借钱比政府还便宜Is US Government Debt Getting Riskier?

过去，美国国债是全球公认的“安全资产”，但现在，这个地位正在动摇。作者引用经济学家 Hanno Lustig 的研究，列举了几个投资者用脚投票的证据。

借钱比政府还便宜

以前，美国政府借钱，利息总是比其他借款人低。但最近，微软、强生这样的大公司借长期贷款，利率竟然比美国政府还低。这说明投资者认为这些大公司比美国政府更靠谱。

避险功能失灵了

股市一跌，资金通常会涌向美国国债，因为它是“避风港”。可现在，股票和国债的涨跌变得同步了，就像两个都怕水的人一起溺水——国债不再能避险了。

债主换了人

各国央行曾经最爱买美国国债，现在却转向其他国家的债券。接盘的成了对冲基金，它们短期炒作，一有风吹草动就撤。美国财政部自己也在多发短期债，这就像借新还旧，利率一波动就心慌。

美联储一直暗中压着长期利率，但作者认为，如果美国政府非要大举借债，就该自己承担高利息，而不是靠央行兜底。现在还没到崩盘的时候，但警告灯确实亮了。