「我又不是你爹」：博通买下公司后先炒一半人Premium: The Hater's Guide To Broadcom

2024年，博通刚买下VMware，CEO陈福阳和员工喝了杯咖啡。有人问公司会不会也提供育儿、心理咨询这类福利，他答：「我为什么要做那些？我又不是你爹。」

之后几个月，VMware三万八千人走了一半，园区十八栋楼卖掉十三栋，咖啡机搬走。

名字是借来的，技术也是

今天的博通块头极大：苹果刚和它签下三百亿美元的自研芯片订单，手机里的无线零件、数据中心的网络设备、谷歌的TPU，都有它的份。

但它不是那家1998年成立的博通。真正的博通早被一家叫安华高的公司吞了，安华高是惠普剥离出来的半导体部门、被私募养大的，吞完就把这块招牌据为己有。股票代码至今还叫AVGO，就是这么来的。

套路和甲骨文一样：买公司，然后涨价、裁员、砍成本。2018年它想一千一百七十亿美元娶高通，被特朗普以国家安全为由拦下，理由是CFIUS担心它削减研发。这个担心不算空穴来风——陈福阳当CEO那些年，花在收购上的钱是研发的六倍。

真正的增长只剩一条腿

买下VMware后，博通研发占营收的比例掉到9.8%，在同行里垫底，只比英伟达低，而英伟达本来就是全美市值最高、最赚钱的公司，另外算。

增长从哪来？AI。博通自己不追风口，是谷歌的TPU需求把它推了上去。2024财年一季度，AI收入占19.2%；到2026财年三季度，已经56.4%。分析师预测2027财年68.4%，2029财年81.9%。

大客户是谁？OpenAI要它做Jalapeno芯片，Anthropic在买谷歌TPU。这两家都在亏损，博通上千亿的未来收入，就压在这两家还能不能继续付钱上。

一句话：博通不发明东西，它只是把别人的发明收进自己口袋——问题是口袋底现在捏在两张会漏的账单手里。