买 30 年期美债，就是在押注 AI 提效From AI productivity to lower debt?

德国复兴银行的研究估算，若 AI 每年多提高 0.4% 的生产率，2056 年美国债务占 GDP 的比例可从 185% 降到 113%。

美国政府的账本能不能平衡，可能取决于 AI 能不能让经济变快。德国复兴银行的分析算了一笔账：生产率提高，GDP 增长加快，税收随之增加，福利支出减少，赤字就会缩小。

赤字收窄，债务比例跟着降

按这套推算，若 AI 每年提高 0.2% 的生产率，美国不含利息的赤字占比到 2056 年可从 2.8% 降到 1.5%；若提高 0.4%，三十年内基本能抹平。

到 2056 年，债务占 GDP 的比例在基准情形下约为 185%，提高 0.2% 时约 143%，提高 0.4% 时约 113%。

买长期美债，等于押注 AI

利息支出减少，债券收益率也可能随之下降。但作者更倾向于另一种判断，认为生产率每年只会提高约 0.1%。历史上蒸汽机、电力和电脑都经历过几十年的炒作，生产率却迟迟不涨。

说白了，买 30 年期美债，就是在赌 AI 能把美国的账算平。