AI 公司的「年化营收」，连计算的时间段都不肯说Annualized Enron Rate

OpenAI 报出的 700 亿美元年化营收，后被金融时报查明实为 500 亿，两家公司各自采用不同的收入口径。

一家 AI 公司说自己的年化营收是多少，听起来像在报全年收入。实际上多半是取一小段时间的数字再乘一个倍数：取最近 28 天乘以 13，或者取某一天乘以 365。

一个数字，两种算法

2026 年 9 月，OpenAI 的年化营收被报为 700 亿美元，金融时报后来查明实为 500 亿。差额出在口径：通过云合作伙伴卖出的钱，OpenAI 只算自己的分成，Anthropic 则按总额计入。

两家公司对同一个词用了两套算法，外界直接拿来比，比出来的只是口径差异。Anthropic 在 5 月宣布的年化营收为 480 亿美元，而它第二季度的实际收入约为 109 亿，前者约是后者的四倍多。

真正的收入藏在别处

两家公司上半年的实际收入，分别约为 OpenAI 124 亿美元、Anthropic 155 亿美元。这两个数字可以对账，年化营收却无从对账。

融资的钱，大半流回了模型商

以法律 AI 公司 Harvey 为例：它 2025 年 12 月以来融资约 9.1 亿美元，估值 155 亿美元，但按 8 月的推算，月收入不到 3000 万美元。

它使用的模型要付费给 OpenAI 和 Anthropic，据报道其毛利率从年初约 50% 跌到 6 月的负 50%。用户越活跃，公司亏得越多。

一个连计算时间段都不肯说的数字，更像广告，而不是财报。